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        本文由作者涵煦编辑,主要的关键字是:周忠国,期货市场,企业;该文章主要讲述了以下内容:

         

        期货市场的投资者结构:期货行业正进入内生质量提升和市场结构转型的新阶段。其变化将直接推动期货市场容量的不断扩大。与此同时,期货市场的投资者结构也迎来了悄然的变化。

        期货市场投资者结构的变化:企业制度化

        在全球经济一体化的背景下,商品市场的金融属性日益增强,宏观环境的变化导致商品价格大幅波动。为了避免价格剧烈波动的风险,稳定企业的生产经营活动,实体企业纷纷参与期货市场,有效利用期货工具提高企业的经营水平。近年来,现货企业利用期货市场的效率日益提高。期货市场帮助企业利用多种形式实现商品定价和风险敞口管理,提升现货经营规模,帮助企业进行中长期发展战略管理。

        目前,现货企业参与期货市场的形式越来越规范和制度化。我们在对现货企业的调查和服务中发现,大多数现货企业都设立了专门的投资部门甚至专业的投资公司来参与期货市场。它们还建立了完善的组织结构、投资决策体系、交易管理与执行、资金管理、风险控制体系与结算体系、会计处理等系统流程,使期货决策和操作更加规范和专业。

        除了制度的制度化之外,研究也正走向制度化模式。就纵向发展而言,现货企业研究人员不再仅仅研究其直接的上游和下游客户,而是更加关注整个产业链的各个方面。例如,中国一家大型化工贸易商已逐步推动对精对苯二甲酸品种的研究,从最初侧重于上游PX、精对苯二甲酸和聚酯行业,转向印染、纺织和服装等下游行业。在横向发展中,现货企业不再局限于自己的行业研究,而是慢慢转向其他行业。例如,一名橡胶贸易商派研究人员到广西、云南等地调查从甘蔗种植到加工、从糖进口到走私等细节。为了全面了解制糖业。

        无论是系统流程的标准化还是研究的专业化,现货企业都越来越制度化,利用期货市场实现战略管理的能力也越来越强。

        期货市场投资者结构的变化2:自然人的专业化

        随着工业客户全面进入期货市场,伴随而来的中小投资者趋热趋势也给期货市场带来了良好的发展。此外,与国外昂贵的信息成本不同,国内交易成本低,信息价格没有成本,这吸引了大量自然人群体进入市场。相当数量的自然人客户主要从事短期和中期交易。

        目前,期货市场中的自然人客户更加专业化,一是自然人客户不再通过点位、方向等手持教育模式来判断市场趋势,而是学习和使用更多宏观层面和行业基本面的信息,利用价差结构的不合理性来挖掘市场中的潜在矛盾;第二,目前市场交易技术的成熟度和专业化程度有了很大提高,出现了一批高技术含量的交易模式,主要是模型交易、计算机交易和套利交易。这些交易群体也主要是短期和中期的,大大提高了市场流动性。

        期货市场投资者结构的变化三:机构投资产品

        机构投资的产品化主要体现在两个方面:一是随着政策的不断放开,国内期货市场的机构投资者群体日益扩大,基金账户融资逐渐进入期货市场,允许直接参与商品期货交易,包括券商、信托、保险等行业进入期货市场指日可待。这意味着这些机构发行的产品将逐步增加期货市场的资产配置。第二,期货行业资产管理业务的自由化意味着它获得了与保险、券商、基金和信托等金融机构分享中国巨大的潜在财富管理的资格。具有资产管理业务资格的期货公司可以利用自己的专长来设计产品。

        在新的行业环境下,期货市场的投资者结构正在悄然发生变化。在金融服务业,市场需求决定供给。无论是企业组织、自然人专业化,还是机构投资的产物,都对期货公司的服务提供者提出了更高的要求。在期货公司日益差异化和行业快速发展的环境下,期货公司应清晰分析当前市场投资者结构变化引起的市场需求变化,加强行业研究和产品创新服务,提升专业化水平,以实现差异化竞争优势,适应投资者结构不断优化的市场环境。

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