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        股票下跌并不意味着损失。

        2020-06-16 11:48分类:股票术语 阅读:
        本文由作者辰韦编辑,主要的关键字是:四川长虹资产负债表,投资者,股价;该文章主要讲述了以下内容:

          当我们持有的股票暴跌时,我们本能地想减持,因为我们认为这意味着亏损,但本杰明·格拉哈姆的回答是:不是。股票,尤其是物有所值的股票,它的下跌不一定会给投资者造成任何损失,相反,它可以使投资者以更低的价格购买,从而降低持有股票的成本。 或者以大西洋太平洋茶叶公司为例。如果一个投资者以每股80美元的价格购买他公司的股票,当他的股票价格在1936年跌至36美元的低点时,他真的会比以前亏损或变得更穷吗?格雷厄姆说,没有。只要投资者坚持不在36美元的最低点卖出,并坚信公司的内在价值或内在价值没有损失,未来股价肯定会回到与其内在价值一致的水平。 根据格雷厄姆的计算,当大西洋太平洋茶叶公司的股价跌至36美元时,它远低于其内在价值,因为该公司股票的总市值甚至低于其营运资本,这显然是荒谬的。果然,在1937年,仅仅一年后,其股价迅速上涨至每股117.5美元,一年内上涨了2.26倍。 事实上,在股票市场大萧条期间,这种情况很常见。按照格雷厄姆的思路,我们还以中国联通为例。虽然中国联通在中国可能不是一家好公司,但它可以解释一些问题。 2004年2月,中国联通的股价达到5元的最高水平,在2005年分拆前跌至2.5元左右。股权分置后,其2006年8月的最低股价为219元,这意味着公司股票的总市值约为460亿元,而公司的营运资本约为210亿元,净资产为477亿元。考虑到国内市场的特殊性,股票的总市值仅是营运资本的两倍多,但低于其净资产。此外,该公司的自由现金流从2004年的76亿元增加到2006年的149亿元,低于其内在价值。 如果我们在3元附近买入,并坚持不在2.19元的低点卖出,我们坚信股价将在未来回到与其内在价值一致的水平。众所周知,一年后,中国联通的股价最高点是13.5元。即使我们选择卖出10元左右,利润仍然是3.56倍。 格雷厄姆认为,真正的投资者确实需要关注手中股票价格的变化,否则他无法判断自己是否能在市场上获利,但他会忽略不符合自己判断和倾向的价格波动。 对于真正的投资者来说,价格波动只有一个重要的意义,那就是当股价大幅下跌时,它为投资者提供了买入的机会,而当股价大幅上涨时,它为投资者提供了卖出的机会。 在这两个时段的其他时段,投资者应该关注股息收入和公司运营,而不是对股价波动过于敏感。 投资者应该学会像经营企业一样经营股票。试想一下,如果我们拥有一个企业或一个企业的一部分,我们不会每天都考虑如何出售这个企业或企业的一部分,对吗?看看那些小股东,即使企业处于衰退,也很少有人被迫出售股票。 因此,真正的投资者很少关心股票价格的波动,因为这种股票价格的波动不一定表明其内在价值发生了什么变化。尽管大多数投资者对上市公司没有很大的控制权,但他们有一个有利的条件,即他们可以随时随地出售自己的股票,并将其换成现金或其他廉价股票,这比那些只持有未上市公司或未上市公司股票的人灵活得多。 然而,与上市公司的投资者相比,非上市公司的投资者感到放心,因为他们的股票不能上市流通,所以他们不太关心他们的股价波动& mdash& mdash事实上,股价不会波动。这是什么结果?当他们每年都收到红利时,他们会觉得他们的投资是成功的。相反,上市公司的投资者看到股价下跌,会错误地认为其内在价值确实在下跌& mdash& mdash事实上,这不符合现实。 格雷厄姆说,当他看到许多投资者认真预测股市走向,并投入大量精力选择股票在短期内可能翻番的股票时,他觉得很有趣。尽管这种努力看似合理,但并没有被真正的投资者所采纳。& mdash原因很简单,因为这意味着这些投资者必须与那些专业投资者打交道& mdash& mdash例如,银行家-& mdash;& mdash很容易想象与台湾竞争会有多少赢家。 当然,如果你想让你的股票下跌时不一定会造成任何损失,关键必须是& ldquo物有所值如果不是物有所值,那是另一回事。因此,在我们进入市场之前,我们必须至少澄清以下问题: 1.我非常了解那个行业和那个企业吗? 2.我是否确切知道企业的内在价值? 3.企业当前的市场价值是否明显低于其内在价值,甚至低于50%; 4.企业是否具有竞争优势或产业壁垒; 5.企业是否由称职、诚实的管理者管理; 6.是否将不利业务运营的可能性降至最低。 只有当这些问题得到肯定的回答时,投资者才能考虑购买。然而,拥有良好股票投资组合的投资者也应该预期他们的股票价格会波动,甚至剧烈波动。 然而,无论他如何上升或下降,他都应该避免过于兴奋。他应该知道,他可以从价格波动中获利,也可以忽略价格波动。他不应该因为股票上涨而买入,也不应该因为股票下跌而卖出。 如果他能永远记住这样一句格言,他可能不会犯大错误,那就是, & ldquo大幅上涨后不要买股票,大幅下跌后不要卖股票。& rdquo

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