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      本文由作者鸿福编辑,主要的关键字是:阿尔特,眼部,品牌;该文章主要讲述了以下内容:

         。 。 。公司简介:关注眼部护理,创造差异化竞争优势。丸美专注于眼部护理研发已有近20年,在中国眼部护理领域占据领先地位。目前,公司有三大品牌,丸美,季春和爱之火。主要品牌Marumi面向三、四线城市的中高端消费者。从2011年到2018年,CAGR公司的收入/非净利润为14.4%/ 11.3%,整体业绩稳步增长。  。 。 。护城河:品牌效应突出,盈利能力和营业额处于行业领先水平。品牌:主品牌不断升级,东京丸之美系列不断扩大,新品牌的创新和转型有望做出更大贡献。产品:全品类布局,牢牢把握眼部护肤细分的优势,积极推进特大型单一产品弹性蛋白眼部精华的更新和迭代。渠道:目的地网络布局良好,低端市场得到深度开发。盈利能力。营业额水平:高毛利率和高比例的眼部产品使整体毛利率达到68%,期间费用率低于行业平均水平,使公司的净利率保持在26%的高水平。公司的分销率为88%,经销商先付款后发货的模式使公司拥有充足的现金流,在营业额水平上领先行业。  。 。 。展望未来:渠道增长红利的短期收益,长期多层次品牌建设。短期:离线建立多层次网络和渠道下沉;拥抱新的在线TP,加强新媒体的营销,促进爆炸性模型的创造,并有强大的渠道增长势头。中期:眼部护理市场前景广阔。作为中国领先的眼部护理公司,该公司将首先从赛马场的高增长奖金中受益,并抢占市场份额。长期:延伸并购打造品牌矩阵&延伸类别有望发展成为多品牌综合美容化妆集团。  。 。 。投资建议:2019年至2021年,公司预计收入分别为18.58亿元/21.90亿元/26.83亿元,归属于母公司的净利润分别为5.29亿元/6.13亿元/7.36亿元,分别为59倍/51倍/42倍。给予购买评级。  。 。 。风险提示:市场竞争加剧;多品牌布局不符合预期;渠道增长不如预期;电子商务客户的成本增加了。(东北证券)

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