事项:公司发布了2020年第一季度的报告。20年来，Q1完成了122.2亿英镑(同比20.83%)、6000万英镑(同比78.59%)的母公司净利润、2.8亿英镑(同比4.74%)的非母公司净利润和5.5亿英镑(同比+189.97%)的经营现金流。1.2020年第一季度报告详细说明:收入和利润:2011年第一季度，公司实现收入122.2亿英镑，同比增长20.83%，环比增长23.1%，母公司实现净利润6000万英镑(同比增长78.59%)，母公司实现净利润2.8亿英镑(同比增长4.74%)。今年第一季度，全球汽车产量同比下降24%。该公司的收入和利润都有所下降，但仍高于该行业的平均降幅。同时，由于流行，公司将停工期间的固定人工、折旧和摊销费用作为符合非经常性损益定义的其他项目，扣除非经常性项目后的净利润较好。毛利率:公司2011年第一季度主营业务毛利率为17.4%，同比增长0.2%，环比增长4.3%，毛利率环比大幅增长。三个比率:公司20年Q1销售费率为2.7%，同比增长0.4%，同比下降0.2%；月复一月。治理成本率为6.7%，同比增长1.4%，同比增长0.7%；月复一月。财务费用率为2.48%，同比增长0.8%，环比增长1.0%，主要是报告期内汇率波动造成的汇兑损失。在研发费用方面，公司20年来在Q1研发费用上投资5.7亿元，同比增长8.16%，环比增长-6.71%，占营业收入的4.66%。研发费用的增加主要是由于新采购订单的持续研发投资。由于前期安全运行和新能源汽车的新订单数量相对较大，与工人运动相比，研发运动受疫情的影响相对较小，因此这一时期的研发费用一直在稳步增加。我们认为，公司第一季度的业绩主要是由于疫情的影响。与此同时，全球疫情在第二季度更加严重，因为该公司的海外业务相对较高。这必将给公司的订单获取和产品委托带来困难，也必将影响Q2的行为。然而，我们认为这一流行病的短期影响是有限的。随着疫情拐点的临近，海外供应链将缓慢恢复工作，公司的订单也将缓慢恢复。我们希望公司能长期发展。风险提示:新的业务整合情况不尽如人意，海外疫情不确定。 [投资评级的定义] 公司短期评级 自报告日起6个月内，公司股价对照同期市场基准(沪深300指数)进行衡量:激烈介绍:公司股价较基准指数上涨20%以上。 谨慎建议:该公司股价比基准指数上涨了5-20% 中性:公司股价变动幅度在基准指数和5%之间。 回避:公司股价比基准指数弱5%以上 公司的长期评级 答:公司的长期竞争力高于行业的一致性。 公司的长期竞争力不同于行业的一致性。 公司的长期竞争力低于行业的一致性。